Continua il momento di stallo in attesa di sentire il Bernanke – pensiero a riguardo della situazione congiunturale e prospettica dell’economia Usa e della possibilità di riduzione del QE.
Ribadiamo la nostra visione: i mercati ormai hanno metabolizzato il fatto che la riduzione del quantitative easing ci sarà: l’alea di incertezza sul quando e il come rende nervosi. Probabile che la Fed indichi un cammino legato all’andamento di alcune variabili macro piuttosto che a tempistiche prestabilite. Alle 21 questa sera si chiarirà tutto.
Sul mercato primario va oggi Germania e Portogallo. Bund decennali: e titoli portoghesi a 6 e 18 mesi. Ieri collocamento Spagna andato bene ma il vero test è domani con titoli a medio lungo, test che avverrà con i mercati che avranno già inglobato le parole di Bernanke. Questo potrebbe rappresentare una penalizzazione se la reazione degli operatori fosse negativa: in particolare una riduzione del QE maggiore del previsto farebbe salire repentinamente i rendimenti Bond Usa che a loro volta trascinerebbero tutti i tassi internazionali; una riduzione inferiore al previsto potrebbe invece essere “festeggiata” dai mercati con una riduzione dei rendimenti soprattutto sui periferici (Spagna e Italia quindi potrebbero beneficiarne).
L'export giapponese fa segnare in maggio l'aumento più consistente in oltre due anni, con un +10,5% tendenziale, oltre le attese di un +6,5%. È un dato che sfrutta la debolezza dello yen e dà ragione alla politica economica del premier Abe.
ASTE DI TITOLI DI STATO
GERMANIA
Bund a 10 anni.
PORTOGALLO
6 e 18 mesi.
BANCHE CENTRALI
GRAN BRETAGNA
Verbali riunione BoE di giugno
USA
Fomc termina riunione
