Il giorno dopo la riunione Fed i mercati sono positivi. La reazione più grossa si è avuta sui tassi e sul Dollaro: i rendimenti usa sono crollati con il decennale al all’1,95% contro il 2,05% di ieri e il 2,15% di venerdì scorso.
Il Bund 10 scende allo 0,18% (era 0,21% ieri e 0,27% venerdì): il Btp da 1,29% passa a 1,24% (venerdì era 1,16%).
Tassi Irs limano di qualche centesimo e sono sui minimi assoluti.
Reazione scomposta sull’Eurousd che sale a 1,0919 per poi tornare sui suoi passi a 1,065.
Vediamo quindi cosa ha detto la Fed e come l’hanno finora interpretata i mercati. La Fed ha compiuto ieri sera un nuovo passo di avvicinamento al rialzo dei tassi. La banca centrale ha eliminato la parole 'paziente', in tema di tassi, dal proprio comunicato di politica monetaria, aprendo uno spiraglio ancora più ampio per un intervento sul costo de denaro già entro giugno. Ma contemporaneamente ha peggiorato le proprie proiezioni di crescita economica e di inflazione, mentre in conferenza stampa il governatore Yellen ha precisato che rimuovere la parola 'paziente' "non significa che saremo impazienti": il quadro appare quindi quello di una Fed decisamente indirizzata verso un rialzo dei tassi ma senza particolare urgenza.
Il mercato ha letto nella revisione al ribasso delle previsioni un motivo che potrebbe allontanare il rialzo. Probabilmente sta prendendo piede questa ipotesi e il rialzo sembrerebbe allontanarsi a settembre se non dopo nel caso in cui il Dollaro troppo forte continuasse a frenare la crescita Usa e far calare l’inflazione. In tal senso la revisione al ribasso delle stime di ieri è da leggersi come un fastidio degli Usa verso un Usd troppo forte: probabilmente questo sarà il tema nei prossimi mesi e cioè cercare di cogliere dai dati Usa segnali di rallentamento imputabili al Dollaro forte: in tal caso potrebbe esserci un riposizionamento valutario per evitare rallentamenti della crescita globale.
DATI MACROECONOMICI
USA
Leading indicator marzo
Indice Fed Filadelfia marzo
ASTE DI TITOLI DI STATO
EUROPA
Francia, Oat 25/2/2018 cedola 0%, Oat 25/5/2020 cedola 0%, Oat 25/4/2022 cedola 3%; Oatei 25/7/2018, Oati 25/7/2019, Oatei 25/7/2024.
