Uno dei motivi che potrebbe contribuire a mantenere bassi i tassi di interesse della zona euro è la scarsità di carta tripla A. Infatti molti fondi di investimento monetari ed obbligazionari sono costretti da regolamento ad investire solo su tripla A o solo su Investment grade. I Bund quindi saranno obbligatoriamente acquistati e i tassi Irs saranno quindi mantenuti bassi. Standard & Poor's ha tolto all'Olanda la tripla A abbassando il merito di credito a AA+, confermando invece il top rating per Germania, Finlandia e Lussemburgo, ormai unici tre emittenti sovrani della zona euro a mantenere il giudizio di ultra-affidabilità per l'agenzia Usa.
Un altro motivo che influirà nel lungo termine sulla performance dell’obbligazionario sarà l’invecchiamento della popolazione: chi è più avanti con l’età è più propenso a ridurre il proprio rischio di portafoglio quindi si orienterà sui fondi a minor rischio evitando i mercati più rischiosi.
Legato all’invecchiamento della popolazione è poi la disoccupazione ed in particolare la disoccupazione giovanile e le conseguenze sulla distribuzione della ricchezza: sono gli anziani che detengono i maggiori patrimoni e i giovani non riescono a risparmiare nulla. Anche questo punto privilegia le obbligazioni.
Oggi vedremo i nuovi dati sulla disoccupazione e sull’inflazione.
Intanto questa mattina delusione dai dati sulle vendite al dettaglio in Germania.
DATI MACROECONOMICI
ITALIA
Occupati e disoccupati ottobre
Stima prezzi consumo novembre
ZONA EURO
Stima flash inflazione novembre
Disoccupati ottobre
