Decisamente pesante il clima sui mercati finanziari: borse in ribasso e titoli periferici dei Paesi europei sotto assedio. Le cause sono molteplici: la decisione della BoJ di non fare nulla per calmare la volatilità dei mercati obbligazionari come invece sperato dagli investitori, le aspettative di riduzione del QE della Fed, la discussione in Germania sulla costituzionalità dell’Esm e Omt.
A ciò si aggiunga per quanto riguarda l’Italia l’asta di oggi di Btp a 3 –15 anni.
Patisce il Dollaro e lo Yen recupera abbondantemente terreno.
I titoli rifugio tornano ad essere acquistati con rendimenti Bond e Bund in calo.
Lo spread Btp-Bund si allarga a sfiorare i 290 bps.
In tale contesto – aumento dell’avversione al rischio e Fed che potrebbe ridurre lo stimolo in concomitanza di un’economia che riprende il cammino ad un ritmo apprezzabile – non si capisce perché il Dollaro debba guadagnare sull’Euro (sarebbe da attendersi il contrario). Le spiegazioni possono essere legate allo smontaggio delle operazioni di carry trade (viene ricomprato lo Yen vendendo Dollari). Un'altra spiegazione che inizia purtroppo a ri-circolare tra gli operatori è quella di un Euro valuta solo dei Paesi virtuosi. Tale scenario se non verranno compiuti importanti passi avanti sull’unione bancaria al prossimo summit, potrebbe prendere sempre più piede giocando oltretutto sull’incertezza del pronunciamento della corte costituzionale tedesca attesa per settembre cioè dopo le elezioni politiche tedesche.
DATI MACROECONOMICI
USA
Vendite al dettaglio maggio
ASTE DI TITOLI DI STATO
ITALIA
Btp a 3 anni, scadenza 15/05/2016, cedola 2,25%; Btp a 15 anni, scadenza 01/09/2028, cedola 4,75%; Ccteu scadenza 01/11/2018 e Ccteu scadenza 15/04/2018.
USA
30 anni.
