La domanda giunge spontanea: come mai da dopo l’annuncio del QE i rendimenti dei titoli europei sono saliti invece di scendere?
Le risposte come sempre possono essere molteplici: la prima, che si invoca spesso perché a corto di idee è che i mercati acquistano sull’aspettativa (del QE) e vendono sulla notizia. Può esserci un effetto Grecia che sta comunque condizionando i bond europei creando un pericoloso precedente. Infine potrebbe esserci un aspetto di sistemazione patrimoniale dei portafogli delle banche: il solo fatto che la Bce sia pronta ad acquistare titoli facilita le vendite di grandi pacchetti di titoli senza particolari variazioni di prezzo. La Bce a marzo potrebbe iniziare ad acquistare a prezzi più bassi degli attuali.
Aspetti sociali del QE: con questa manovra si allarga il gap tra ricchi e poveri. La tendenza dovrebbe favorire le borse e con essa i grandi patrimoni e coloro che possono accedere a finanziamenti con potenziale effetto leva. Come ha fatto Obama, alla fine del QE saranno necessarie politiche fiscali equilibratorie.
La seduta odierna sarà incentrata sulla riunione Fed: attesi commenti prudenti sui futuri aumenti dei tassi per via di un dollaro troppo forte che inizia ad infastidire l’economia Usa.
Prosegue oggi la tornata d'aste di fine mese con l'offerta di 7 miliardi di Bot a 6 mesi. Domani sarà invece la volta di 6,75-8,25 miliardi di Ccteu, Btp a 5 10 anni.
DATI MACROECONOMICI
GERMANIA
Fiducia consumatori febbraio
ASTE DI TITOLI DI STATO
ITALIA
Bot a 6 mesi scadenza 31/07/2015 (182 gg).
EUROPA
Germania, Bund a 30 anni.
USA
5 anni.
