Dopo che Moody's ha mantenuto il rating spagnolo all'interno del comparto investment grade mantenendo il giudizio Baa3, con un outlook negativo, si sta assistendo ad un ulteriore miglioramento del comparto dei titoli periferici con in testa Bonos e Btp. Il mantenimento del rating è stato motivato dalla convinzione che la Spagna chieda gli aiuti messi a disposizione dall’Europa, evento che in generale dovrebbe contribuire ad allentare la pressione speculativa sui titoli periferici consentendo agli spread vs Bund di rientrare su livelli meno proibitivi. I titoli portoghesi e irlandesi dopo la richiesta di aiuti da parte dei relativi governi hanno messo a segno ottime performance (in particolare i titoli irlandesi).
Il Btp 10 oggi scende al 4,8% con il Bund 10 che al contrario sale all’1,59%; il relativo spread scende a 3,21%. Btp 2 anni al 2,25%.
Gli attuali livelli dei rendimenti dei nostri titoli di Stato sono assolutamente sostenibili anche se ulteriori discese sarebbero benvenute e allevierebbero il peso del servizio del debito.
L’inflazione in Italia è di oltre un punto percentuale più alta in Italia rispetto alla Germania e questo se dovesse perdurare (probabile un ulteriore impennata in Italia visto l’aumento dell’Iva e poi un rientro successivo nel corso del 2013 su livelli più “europei”) deve essere considerato nel determinare il livello corretto del rendimento.
Euro in rialzo su tutte le principali valute.
ASTE DI TITOLI DI STATO
ITALIA
Continua nuova emissione Btp Italia che termina il 18 ottobre.
GERMANIA
Schatz 12/09/2014, cedola 0,00%.
PORTOGALLO
Titoli a breve scadenza 2013
BANCHE CENTRALI
GRAN BRETAGNA
Boe pubblica verbali ultima riunione del 4 ottobre.
