L’economia americana accelera nel terzo trimestre: il dato definitivo è al 3,5% annualizzato contro attese di 3,3% e lettura precedente a 3,2%. L’inflazione “core” Pce, quella più seguita dalla Fed è a 1,7% sempre nel terzo trimestre. Nonostante i dati migliori delle attese non si registrano variazioni sui tassi Usa e su quelli europei e anche il biglietto verde non riesce ad approfittarne con l’eurousd che si muove appena sopra 1,045. Qualche tensione sui Btp in attesa dell’evolversi della vicenda Mps sullo sfondo di un mercato sottile in vista delle vacanze natalizie. Le decisioni che il governo prenderà nelle prossime ore, in particolare su Mps e il settore bancario, saranno fondamentali per il rating sovrano dell'Italia, secondo una nota agenzia di rating che si pronuncerà a inizio anno.
Il governo ha varato il salvataggio pubblico di Mps, al termine di un Cdm che si è concluso oltre la mezzanotte, dopo che la banca aveva ufficializzato il fallimento della ricapitalizzazione da 5 miliardi di euro, esito dato ormai per scontato dagli operatori. Il Cdm ha approvato l'atteso decreto legge a sostegno del sistema bancario, che porterà a un aumento del debito pubblico fino a 20 miliardi. Il salvataggio assume la forma di una ricapitalizzazione precauzionale, comportando però la conversione forzosa in azioni dei bond subordinati della banca, il cosiddetto 'burden sharing'. La conversione delle obbligazioni Tier 1 -- sottoscritte soprattutto da istituzionali -- avverrà al 75% del valore nominale; saranno invece convertite al 100% le Tier2, sottoscritte per lo più da clienti retail; per questi ultimi è previsto uno schema di compensazione.
Via XX settembre ha diffuso le linee guida del debito pubblico 2017. Le scadenze sul medio-lungo saranno pari a 216 miliardi, 30 miliardi in più rispetto a quest'anno, da effettuare -- rileva il Tesoro -- in un contesto di mercato che sarà probabilmente "significativamente difforme" da quello del 2016. Tra le novità, il ritorno a cadenza mensile dell'asta dei Ctz e l'aumento dei volumi offerti di Ccteu e Btpei; sul fronte dei Btp Italia le emissioni previste sono due, con scadenza 6-8 anni. Il Tesoro ricorda poi la possibilità di riaprire il nuovo Btp a 50 anni, sia a metà sia a fine mese, anche via sindacato. L'offerta netta sull'anno, secondo calcoli Reuters, è destinata a restare comunque negativa, anche se venissero utilizzati tutti i 20 miliardi di funding extra per il salvataggio delle banche, grazie alla prosecuzione del Qe per tutto l'anno prossimo.
Qualsiasi nuova mossa di politica monetaria sarà congelata prima delle elezioni tedesche, in agenda a settembre ma Francoforte non si preclude alcuna misura nel caso dovesse riscontrare un peggioramento dell'economia. Possibili spunti sull'orientamento dell'istituto centrale europeo potrebbero arrivare dall'intervento di Constancio da Madrid.
DATI MACROECONOMICI
USA
Univ. Michigan, fiducia consumatori finale dicembre
