CAFFE’ ESPRESSO

Da quando la Fed ha deciso di alzare i tassi il rendimento del Bond Usa 10 anni è passato dal 2,4% (metà dicembre) all'1,58% di oggi cioè su livelli di fine 2012 e appena sopra i minimi assoluti registrati ad agosto dello stesso anno a 1,4%. Il Bund 10 nello stesso periodo è sceso da 0,7% a 0,17% di oggi, livelli riscontrabili l'ultima volta ad aprile 2015 periodo in cui il decennale tedesco toccò il minimo storico a 0,05%. Il Btp 10 anni oggi all'1,7% è all'incirca sugli stessi livelli di metà dicembre (rialzo Fed). Lo spread Btp – Bund nello stesso periodo è passato da 100 bps ai 155 di oggi. L'Irs 10 da 1,05% (dicembre) lo ritroviamo oggi allo 0,55% circa e cioè 10 centesimi sopra i minimi assoluti di aprile 2015. Il nervosismo dei mercati appare difficile da spiegare con variazioni del quadro macro di riferimento: ma la Fed si è presa un mega abbaglio a fine anno? Dopo più di otto anni ha deciso di rialzare i tassi alla luce di una crescita ben avviata con un mercato del lavoro robusto ed ora qualche economista parla di recessione dietro l'angolo. Sembra tutto molto strano.